27.6 C
Jakarta
Jumat, 19 April, 2024

Apa Itu MEV [Maximal Extractable Value]: Peran hingga Penerapannya

MEV atau Maximal Extractable Value MEV adalah salah satu praktik yang semakin umum terkait meningkatnya penggunaan smart contract dalam industri kripto sehingga terbuka peluang untuk memanfaatkan kelemahan demi keuntungan finansial. Konsep ini diterapkan oleh para pelaku dengan keterampilan teknis tinggi.

Maximal Extractable Value adalah gagasan tentang keuntungan maksimum yang bisa diperoleh oleh pengguna atau kelompok pengguna dari suatu protokol atau kontrak pintar DeFi tertentu. Dengan ekosistem DeFi yang terus berkembang, pentingnya Maximal Extractable Value semakin bertambah dalam memahami dinamika keuangan terdesentralisasi. 

Ini memberikan kesempatan bagi pengguna untuk mengoptimalkan keuntungan mereka dengan memahami dan menanggapi situasi eksekusi transaksi di blockchain dengan bijaksana.

Apa Itu MEV (Maximal Extractable Value)?

Dikutip dari chain.link, MEV adalah nilai maksimum yang bisa diperoleh oleh penambang atau validator blockchain dengan memanipulasi urutan, menyertakan, atau mengesampingkan transaksi selama proses pembuatan blok.

Baca juga: Shiba Inu Diisukan Burning Tahun 2024, Begini Mekanismenya

mev

Maximal Extractable Value terjadi saat pembuat blok dalam blockchain (seperti penambang, validator) dapat mengekstrak nilai secara sewenang-wenang dengan memanipulasi urutan, menyertakan, atau mengesampingkan transaksi dalam blok, sering kali merugikan pengguna. Dengan kata lain, pembuat blok memiliki kontrol atas urutan pemrosesan transaksi di blockchain dan memanfaatkan kekuatan tersebut untuk keuntungan pribadi mereka.

Dalam penelitian tahun 2019 yang berjudul “Flash Boys 2.0”, yang ditulis oleh peneliti Chainlink Labs Ari Juels dan Lorenz Breidenbach, Maximal Extractable Value dan pengubahan urutan transaksi tidak hanya dijelaskan sebagai konsep teoretis, tetapi juga sebagai fenomena yang telah terjadi secara luas, terutama dalam bentuk frontrunning transaksi di bursa terdesentralisasi, yang bisa memiliki dampak signifikan pada pengalaman pengguna.

Pada awal tahun 2021, total Maximal Extractable Value yang diekstraksi di Ethereum mencapai $78 juta, yang kemudian meningkat menjadi $554 juta pada akhir tahun. Saat ini, nilai Maximal Extractable Value yang diekstraksi di Ethereum telah melampaui $686 juta.

Selain itu, Maximal Extractable Value semakin sering disebut sebagai Maximal Extractable Value daripada Miner-Extractable Value aslinya. Hal ini disebabkan Maximal Extractable Value tidak hanya berlaku untuk penambang dalam blockchain berbasis proof-of-work (PoW), tetapi juga untuk validator dalam proof-of-stake (PoS) dan jenis jaringan lainnya.

Apakah Peran Penting MEV dalam Dunia Kripto?

Merujuk pada theblock.co, Maximal Extractable Value memegang peranan krusial dalam ekosistem aset kripto, terutama dalam konteks Ethereum. MEV menandakan nilai tambahan yang dapat diraih oleh validator blockchain (mereka yang membuat blok baru di jaringan) dengan memanipulasi urutan transaksi dalam blok yang mereka hasilkan.

Praktik manipulasi ini, yang sering disebut sebagai “front-running”, mampu memberikan penambang keuntungan ekstra selain dari imbalan blok standar dan biaya gas yang mereka terima untuk pekerjaan mereka. Secara umum, penambang dapat memanipulasi urutan transaksi atas nama pihak ketiga dan biasanya diberi “suap” dengan imbalan finansial yang besar.

Maximal Extractable Value muncul sebagai hasil dari sifat terdesentralisasi teknologi blockchain. Di pasar keuangan konvensional, aturan ketat diterapkan untuk mencegah praktik front-running. Namun, dalam dunia terdesentralisasi aset kripto, penambang memiliki kebebasan untuk mengurutkan transaksi sesuai keinginan mereka.

Walaupun kebebasan ini merupakan bagian integral dari filosofi terdesentralisasi blockchain, namun dapat menciptakan situasi di mana penambang memberikan prioritas kepada transaksi yang menghasilkan Maximal Extractable Value terbesar, yang mungkin merugikan peserta jaringan lainnya.

Ketika taruhannya tinggi, Maximal Extractable Value bahkan dapat memberikan insentif kepada penambang untuk menciptakan fork blockchain yang berpotensi mengganggu transaksi masa depan dan mengancam keamanan lapisan konsensus.

Bagaimana Cara Kerja MEV?

Berdasarkan informasi dari chain.link, jaringan blockchain seperti Bitcoin dan Ethereum merupakan buku besar yang tidak dapat diubah, yang dijamin oleh jaringan komputer terdesentralisasi yang dikenal sebagai “produsen blok”. Produsen blok ini mencakup penambang dalam blockchain PoW dan validator dalam jaringan PoS.

Tugas produsen blok adalah secara berkala menggabungkan transaksi yang tertunda ke dalam blok, yang kemudian diverifikasi oleh seluruh jaringan dan ditambahkan ke buku besar global.

Walaupun jaringan blockchain memastikan validitas semua transaksi (misalnya, menghindari pengeluaran ganda) dan terus memproduksi blok transaksi baru (mencegah waktu henti), tidak ada jaminan bahwa transaksi akan diurutkan secara persis seperti saat diserahkan ke blockchain.

Karena setiap blok hanya dapat mengandung sejumlah transaksi terbatas, produsen blok memiliki kebebasan dalam memilih transaksi tertunda di mempool (tempat di mana produsen blok menyimpan transaksi yang belum dikonfirmasi off-chain) yang akan dimasukkan ke dalam blok mereka.

Meskipun produsen blok umumnya mengurutkan transaksi berdasarkan harga gas tertinggi (biaya transaksi) untuk memaksimalkan keuntungan, hal ini bukanlah suatu keharusan dalam jaringan.

Akibatnya, produsen blok dapat mengekstrak nilai tambahan dengan memanfaatkan kemampuan mereka untuk dengan bebas mengubah urutan transaksi, menciptakan apa yang dikenal sebagai Maximal Extractable Value.

Untuk mengekstrak Maximal Extractable Value, diperlukan sumber daya dan keahlian tertentu, sehingga seringkali produsen blok dalam jaringan blockchain mengandalkan pihak ketiga yang terdiri dari pencari, pembangun, dan pengantar untuk membuat blok.

Searchers akan melakukan pencarian untuk menemukan peluang MEV dan membuat bundel dari beberapa transaksi, yang seringkali mencakup transaksi pengguna lain. Bundel-bundel ini kemudian diteruskan kepada builders, yang bertugas menggabungkan bundel-bundel tersebut menjadi muatan blok penuh.

Setelahnya, builders akan menyusun blok penuh yang kemudian diserahkan kepada relayers. Relayers berfungsi sebagai titik koneksi ke produsen blok dalam blockchain. Perlu diperhatikan bahwa ini hanya merupakan satu contoh bagaimana produsen blok saat ini mengekstrak Maximal Extractable Value, namun ekosistem terus mengalami perkembangan yang cepat.

Maximal Extractable Value sering kali menyebabkan biaya tambahan bagi pengguna reguler, dan cara ini tidak selalu langsung terlihat oleh semua pengguna hingga setelah transaksi mereka selesai diproses. Hal ini dapat mencakup pelaksanaan harga yang lebih buruk untuk perdagangan pengguna di mana MEV ditarik secara langsung dari pengguna.

3 Contoh Penerapan MEV

Penting untuk dicatat bahwa Maximal Extractable Value muncul di blockchain melalui beberapa cara yang berbeda. Berikut adalah tiga contoh penerapan MEV yang perlu dipahami:

  1. Liquidations

Salah satu contoh umum peluang Maximal Extractable Value terjadi dalam proses likuidasi protokol peminjaman. Protokol peminjaman seperti Maker dan Aave mengharuskan pengguna untuk menyediakan agunan (misalnya, ETH), yang kemudian digunakan untuk memberikan pinjaman kepada pengguna lain.

Pengguna dapat meminjam aset dan token dari pengguna lain berdasarkan kebutuhan mereka (seperti meminjam MKR untuk memberikan suara dalam proposal tata kelola MakerDAO), dengan batasan persentase tertentu dari agunan yang disediakan. Sebagai contoh, jika batas pinjaman maksimum adalah 30%, pengguna yang menyediakan 100 DAI dalam protokol dapat meminjam hingga 30 DAI dalam aset lain. Persentase kekuatan pinjaman ini ditetapkan oleh protokol.

Ketika nilai agunan peminjam berfluktuasi, demikian juga dengan kekuatan pinjaman mereka. Jika nilai aset yang dipinjam melebihi, misalnya, 30% dari nilai agunan mereka karena fluktuasi pasar (sesuai dengan persentase yang ditetapkan oleh protokol), maka protokol akan melakukan likuidasi agunan. Ini berarti membayar kembali pemberi pinjaman secara instan (mirip dengan margin call dalam keuangan tradisional).

Peminjam yang dilikuidasi biasanya dikenakan biaya likuidasi yang signifikan, sebagian di antaranya diberikan kepada likuidator, dan di sinilah terletak peluang MEV. 

Para peserta bersaing untuk memproses data blockchain dengan cepat guna menentukan peminjam yang dapat dilikuidasi dan menjadi yang pertama mengeksekusi transaksi likuidasi, serta memperoleh biaya likuidasi untuk diri mereka sendiri.

  1. Sandwich trading

Sandwich trading adalah metode umum lain untuk mengekstrak Maximal Extractable Value. Dalam sandwich trading, seorang pencari memantau mempool untuk perdagangan besar di DEX (Decentralized Exchange). 

Misalnya, jika ada seseorang yang ingin membeli 10.000 UNI dengan DAI di Uniswap, perdagangan sebesar ini dapat memiliki dampak signifikan pada pasangan UNI/DAI, potensial meningkatkan harga UNI secara substansial dibandingkan DAI.

Seorang pencari dapat menghitung efek perkiraan dari perdagangan besar ini pada harga pasangan UNI/DAI dan mengeksekusi pesanan beli yang optimal tepat sebelum perdagangan besar, membeli UNI dengan harga yang rendah. 

Kemudian, mereka dapat mengeksekusi pesanan jual tepat setelah perdagangan besar, menjualnya dengan harga yang lebih tinggi yang disebabkan oleh pesanan besar. Namun, sandwich trading memiliki risiko lebih tinggi karena tidak bersifat atom dan rentan terhadap serangan.

  1. MEV NFT

Maximal Extractable Value dalam ruang NFT merupakan fenomena yang muncul dan tidak selalu menguntungkan. Namun, karena transaksi NFT terjadi pada blockchain yang sama yang digunakan oleh semua transaksi Ethereum lainnya, pencari dapat menggunakan teknik serupa seperti yang digunakan dalam peluang Maximal Extractable Value tradisional di pasar NFT.

Sebagai contoh, jika ada penurunan harga NFT yang populer dan seorang pencari menginginkan NFT tertentu atau set NFT, mereka dapat memprogram transaksi agar menjadi yang pertama untuk membeli NFT atau membeli seluruh set NFT dalam satu transaksi. 

Baca juga: Tips Investasi Aset Kripto agar Segera Panen Cuan, Yuk Disimak!

mev

Atau jika suatu NFT salah dicantumkan dengan harga rendah, seorang pencari dapat mendahului pembeli lain dan membelinya dengan harga yang murah. Salah satu contoh yang mencolok dari MEV NFT terjadi ketika seorang pencari menghabiskan $7.000.000 untuk membeli setiap Cryptopunk di harga dasar.

Apakah Kelebihan dan Kekurangan MEV?

Manfaat dari Maximal Extractable Value meliputi peluang finansial yang signifikan bagi mereka yang dapat memanfaatkan informasi dan situasi di dalam blok transaksi.

Likuidasi yang cepat oleh likuidator Maximal Extractable Value dalam aplikasi DeFi membantu memastikan bahwa pemberi pinjaman dibayar dengan cepat ketika peminjam jatuh di bawah rasio jaminan yang ditentukan.

Selain itu, pembuat blok dan pencari juga dapat mengoreksi kesalahan sistem dengan cepat dan memiliki potensi untuk meningkatkan efisiensi pasar.

Namun, praktek MEV juga memiliki kekurangan, seperti ketidakadilan yang muncul akibat akses informasi yang tidak merata dan potensi ketidakstabilan serta ketidakpastian dalam transaksi dan pasar.

MEV juga berkontribusi pada peningkatan jumlah transaksi yang perlu diolah oleh jaringan, yang dapat mengakibatkan kemacetan dan masalah slippage transaksi. Selain itu, risiko terhadap serangan dan manipulasi pasar juga dapat merugikan pengguna lain.

Tantangan dan Strategi MEV dalam Dunia Kripto

Mengacu pada theblock.co, seiring dengan perkembangan terus-menerus dalam dunia aset kripto, strategi untuk mengurangi dampak eksploitasi MEV juga terus berkembang. Salah satu pendekatan yang efektif melibatkan pemanfaatan layanan pengurutan yang adil (Fair Sequencing Services/FSS).

FSS merupakan layanan pengurutan transaksi terdesentralisasi yang bertujuan untuk memastikan keadilan dan prediktabilitas dalam peringkat transaksi sehingga mengurangi peluang MEV.

Dengan menerapkan FSS pada Layer 2 rollups seperti Arbitrum, ekonomi kontrak pintar dapat tumbuh dengan dampak negatif dari MEV yang diminimalkan. Strategi lain melibatkan penggunaan transaksi dan penggabungan di luar rantai.

Ketika pengguna aplikasi terdesentralisasi menandatangani transaksi dan mengirimkan perdagangan di luar rantai dengan preferensi pesanan, semua transaksi dapat diselesaikan dalam satu kelompok.

Praktik ini membuat reorganisasi transaksi tidak relevan karena semua transaksi memiliki harga yang sama tanpa memandang urutan, sehingga mereplikasi menjadi lebih sulit. Hal ini meningkatkan kompleksitas bagi penambang atau validator yang berupaya mengekstrak MEV, sehingga melindungi pengguna dari “pajak tidak terlihat”.

Protokol juga sedang dikembangkan untuk memberikan lebih banyak kontrol kepada pengguna terhadap transaksi mereka. Sebagai contoh, pengguna dapat menentukan slippage maksimum yang dapat mereka terima dalam suatu transaksi.

Hal itu membatasi potensi penambang untuk mengeksploitasi perbedaan harga antara saat transaksi dikirim dan dieksekusi sehingga mengurangi dampak MEV. Meskipun strategi pengurangan ini menunjukkan harapan, penting untuk dicatat bahwa menghilangkan MEV sepenuhnya dalam sistem terdesentralisasi adalah tantangan yang kompleks.

Meskipun demikian, dengan memahami dan menerapkan strategi ini, pengguna dapat lebih baik melindungi diri dari eksploitasi MEV dan berkontribusi pada ekosistem aset kripto yang lebih adil dan efisien.

Bagaimana Cara Menghindari Kecurangan MEV?

Lalu, apa langkah-langkah yang dapat diambil untuk mencegah kecurangan dalam MEV? Untuk mengatasi masalah yang timbul akibat teknik front running dan sandwich, ada beberapa solusi yang bisa diterapkan, di antaranya:

  1. Menerapkan Protokol Konsensus yang Lebih Adil

Protokol konsensus merupakan mekanisme yang digunakan oleh jaringan blockchain untuk menentukan cara transaksi disahkan dan dimasukkan ke dalam blockchain. 

Dengan menerapkan protokol konsensus yang lebih adil, seperti PoS (Proof-of-Stake) atau Delegated Proof-of-Stake (DPoS), diharapkan dapat mengurangi kemungkinan terjadinya kecurangan atau penyalahgunaan MEV.

  1. Menyediakan Transparansi Transaksi

Dengan menyediakan transparansi transaksi, pengguna jaringan dapat melihat transaksi yang sedang berlangsung di jaringan dan memastikan bahwa transaksi tersebut dilakukan secara adil. 

Hal ini dapat membantu mencegah penambang atau pihak lain yang menggunakan teknik front running atau sandwich untuk menyalahgunakan MEV.

  1. Menerapkan Sistem Pengawasan

Dengan menerapkan sistem pemantauan, pengguna jaringan dapat secara aktif mengawasi aktivitas di dalam jaringan dan mendeteksi tindakan curang atau penyalahgunaan MEV. 

Hal ini dapat membantu mencegah penambang atau pihak lain yang menggunakan teknik front running atau sandwich untuk menyalahgunakan MEV.

  1. Menggunakan Smart Contract

Dengan menggunakan smart contract, pengguna jaringan dapat mengatur transaksi dengan cara yang lebih adil dan memastikan bahwa transaksi tersebut dilakukan secara etis. 

Smart contract juga dapat membantu mencegah penambang atau pihak lain yang menggunakan teknik front running atau sandwich untuk menyalahgunakan MEV.

mev

Kesimpulan

Sebagai kesimpulan, MEV adalah jumlah maksimum nilai yang dapat diperoleh oleh penambang atau validator blockchain dengan cara menyertakan, mengesampingkan, atau mengubah urutan transaksi selama proses produksi blok.

Perannya dalam ekosistem aset kripto sangat penting, terutama dalam konteks Ethereum. MEV menunjukkan nilai tambahan yang dapat diperoleh oleh validator blockchain, yang membuat blok baru di jaringan, dengan memanipulasi urutan transaksi dalam blok yang mereka buat.

Baca juga: Bitcoin Diprediksi Sideway, Simak Strategi Trading-nya di Sini

Iklan

ARTIKEL TERBARU

LANGUAGE