Harga Bitcoin turun meninggkalkan level Rp1,9 miliar pada pertengahan Oktober 2025. Apa yang sebenarnya terjadi?
Trader Bitcoin menghadapi ketidakpastian yang meningkat setelah lebih dari US$19 miliar posisi terlikuidasi selama akhir pekan lalu, menyebabkan volatilitas ekstrem dan keraguan investor yang bersejarah. Pergerakan harga yang cepat kini mendominasi saat pola perdagangan yang dikenal mulai rusak.
Setelah likuidasi ini, baik investor baru maupun berpengalaman merasa cemas karena sinyal pasar menunjukkan dinamika yang berubah. Data menyoroti 7uperubahan besar dalam perilaku whale jangka pendek, sementara holder jangka panjang terus menunjukkan ketahanan.
Gelombang Likuidasi Ganggu Ritme Pasar
Ada sesuatu yang terasa aneh dalam denyut Bitcoin. Ini mungkin saja sebuah keanehan kenapa Bitcoin turun. Setelah berminggu-minggu perdagangan yang tenang dan flash crash mendadak, analis memperingatkan bahwa ritme pasar telah retak. Kepercayaan telah terkuras, leverage menguap, dan volatilitas akan kembali menghidupkan pasar.
CEO CryptoQuant Ki Young Ju membunyikan alarm di X (Twitter), mengungkapkan bahwa investor Bitcoin di atas kertas baru saja mengalami kerugian. Mereka terdiri dari investor besar baru yang telah membeli dan memegang BTC selama maksimal 155 hari.
Dia menjelaskan bahwa ini tidak berarti pasar akan jatuh atau reli, tetapi satu hal yang pasti: “Volatilitas akan datang.”
Menurut Ju, whale Bitcoin jangka panjang tetap menguntungkan, menunjukkan bahwa trader jangka pendek dan spekulan dengan leverage yang mendorong gejolak ke depan.
Ini adalah dinamika yang mengingatkan pada awal 2022, ketika trader yang banyak menggunakan derivatif mendominasi buku pesanan dan permintaan spot menipis.
Ketidakseimbangan itu sekarang bisa saja sedang diatur ulang. Implikasinya adalah bahwa sementara trader jangka pendek mengalami kerugian, holder dengan modal besar masih mengarahkan pasar dari posisi yang kuat.
Krisis Kepercayaan Bersejarah
Analis pasar Murphy Chen telah mengidentifikasi apa yang mungkin menjadi sinyal paling penting, yaitu krisis keyakinan. Indeks Kepercayaan Investornya tetap terjebak di “zona keraguan” selama 49 hari berturut-turut, periode terpanjang dalam sejarah yang tercatat.
“Dalam data sebelumnya, itu akan bertahan di sana selama satu minggu atau selama satu bulan sebelum arah yang jelas muncul…Tapi kali ini, sudah tepat 49 hari sejak 27 Agustus. Ini benar-benar belum pernah terjadi sebelumnya,” Chen menjelaskan.
Chen berpendapat bahwa pasar belum memasuki fase panik, juga tidak dalam euforia. Sebaliknya, terjebak di antara keduanya. Kebuntuan psikologis ini, di mana trader tidak bisa sepakat apakah reli Bitcoin yang dimulai pada bulan April berakhir atau hanya berhenti sejenak, berakhir atau hanya berhenti sejenak.
Dalam latar belakang ini, Chen mendesak trader untuk mengurangi eksposur, tetap sabar, dan siapkan uang tunai.
“Pada posisi ini, sulit bagi kita untuk menghasilkan uang dari tren besar yang sangat pasti,” ujarnya. “Dasar dari pasar bull masih utuh, tetapi visibilitasnya buruk.”
Bitcoin Turun Karena Sentimen Terbelah: Ketakutan, Reset, dan Optimisme yang Tenang
Crash pada 11 Oktober, yang memicu likuidasi US$19 miliar, telah memperdalam perpecahan ini. Trader Garrett, yang dikenal dengan prediksi bearish-nya, mengatakan di X bahwa rebound harga baru-baru ini sebagian besar didorong oleh leverage long yang berlebihan.
Dia percaya crash tersebut adalah kenyataan yang menghapus sebagian besar pemain dengan leverage, menambahkan bahwa sampai exchange menciptakan dana stabilisasi, kenaikan yang berkelanjutan tidak mungkin terjadi.
Namun, yang lain melihat sebaliknya. Analis Phyrex menyebut gelombang likuidasi baru-baru ini sebagai “pembersihan yang diperlukan” yang pada akhirnya dapat membuat pasar lebih sehat.
“Volatilitas ini mengungkap dan menangani potensi masalah sistemik di exchange, termasuk Binance…Ini memfasilitasi putaran deleveraging baru di seluruh pasar,” dia mengatakan.
Dia menunjukkan bahwa open interest di Bitcoin dan Ethereum telah turun tajam, sekitar 30% dalam kasus ETH, menunjukkan bahwa kelebihan spekulatif telah dibersihkan.
“Secara struktural, BTC dan ETH masih berosilasi pada level tinggi. Setelah pasar menyelesaikan proses deleveraging ini, harga cenderung stabil dan lebih mungkin untuk naik,” tambah Phyrex.
Sementara itu, trader lain sepenuhnya menarik diri. Influencer James Crypto Guru mengungkapkan menutup posisi pada perdagangan Bitcoin dan beberapa altcoin.
“Ada yang salah. Saya pikir kita akan retest support,” James menyatakan.
Menambah kebingungan, komentator kripto AB Kuai Dong melaporkan bahwa Galaxy, meja perdagangan OTC besar, menghapus dan merevisi analisisnya tentang crash 11 Oktober, pertama kalinya dalam dua tahun mereka melakukannya.
Pasar Bitcoin telah lama berkembang dalam siklus spekulasi, likuidasi, dan pembaruan. Namun kali ini, bahkan trader berpengalaman mengatakan ada sesuatu yang berbeda. Seolah-olah ritme risiko dan imbalan yang biasa telah kehilangan sinkronisasi.
