Harga Ethereum (ETH) memasuki bulan Oktober dengan harapan tinggi karena optimisme seputar “Uptober” memicu harapan reli yang kuat.
Pertumbuhan staking Ethereum terhenti di 36 juta ETH, menandakan meningkatnya kehati-hatian investor setelah Merge. Arus masuk ETF ke Ethereum telah datar sejak Agustus, melemahkan narasi bullish utama. Arus bersih stablecoin ke exchange telah menjadi negatif, mengurangi likuiditas spot untuk kenaikan ETH.
Namun di balik permukaan, beberapa sinyal mengkhawatirkan menunjukkan bahwa investor Ethereum mungkin perlu berhati-hati.
Ethereum Hadapi Bahaya Tersembunyi di Uptober Ini: 3 Risiko yang Tak Bisa Diabaikan Investor
Sentimen positif ini muncul setelah altcoin terbesar kedua berdasarkan metrik kapitalisasi pasar mencatat arus masuk melalui ETF Ethereum yang signifikan pada Q3 dan menikmati sentimen positif yang lebih luas di pasar kripto. Terutama dari institusi.
Namun, data on-chain menunjukkan gambaran berbeda. Indikator memperlihatkan adanya risiko yang mengintai saat investor semakin berhati-hati.
Pertumbuhan Staking Telah Terhenti
Salah satu kekuatan terbesar Ethereum sejak the Merge adalah kenaikan stabil dalam staked ETH. Namun, tren itu kini terhenti.
Menurut data CryptoQuant, saldo ETH yang valid dari kontrak deposit Ethereum telah datar sejak sekitar 20 Juli, bertahan di sekitar 36 juta ETH.
Stagnasi ini menunjukkan kehati-hatian yang lebih besar di antara investor terkait staking ETH dalam protokol DeFi. Selama berbulan-bulan, pertumbuhan staking memberikan dorongan struktural bagi Ethereum, mengunci pasokan dan memperkuat keamanan jaringan.
Grafik menunjukkan bahwa reli harga Ethereum bertepatan dengan peningkatan staking, sama seperti jeda yang selaras dengan stagnasi harga.
Jeda dalam trajektori ini menunjukkan investor mempertimbangkan risiko lebih hati-hati, mungkin karena ketidakpastian pasar, penurunan hasil, atau rotasi modal ke Bitcoin.
Momentum Pembelian ETF Telah Memudar
Risiko lain datang dari ETF Ethereum. Setelah awalnya menarik arus masuk awal tahun ini, akumulasi melambat secara dramatis.
Data dari StrategicETHReserve.xyz menunjukkan bahwa kepemilikan ETF ETHberhenti meningkat sejak awal Agustus, karena arus masuk dan keluar mencapai keseimbangan rapuh.
etiadaan pembelian bersih ini merusak narasi bullish utama. Padahal ETF diharapkan mampu memberikan basis permintaan yang stabil untuk Ethereum, mirip dengan bagaimana ETF Bitcoin menyerap minat institusional.
Namun, arus ETF ETH kini mencerminkan keraguan, menunjukkan bahwa meskipun ada permintaan pembelian, itu hanya sebanding dengan tekanan jual. Harga Ethereum yang naik secara tegas mungkin bergantung pada ETF yang kembali ke akumulasi bersih.
Likuiditas Stablecoin Sedang Mengering
Mungkin kekhawatiran di Ethereum yang paling mendesak adalah likuiditas. Data on-chain menunjukkan bahwa arus bersih stablecoin rata-rata ke centralized exchange(CEX) telah berubah negatif sejak 22 September.
Tren ini, yang disoroti oleh analis on-chain Axel Adler, menunjukkan bahwa lebih sedikit modal yang tersedia untuk aktivitas pembelian spot.
